据了解，虽然近两日郑棉主力合约CF1609从12885元/吨高点大幅下挫，低点12260元/吨，距前期低点11865元/吨并不遥远，ICE期棉主力合约也从62.88美分/磅回调至61.20美分/磅与之呼应，外棉现货报价调整虽然迟缓(贸易商抗跌意愿较强)，但仍随期货下探，与电子盘、外棉现货形成鲜明对比的是，国内2015/16年度棉花现货报价表现坚挺，贸易商让利的幅度比较狭窄，3128B2、3128C2级新疆棉内地库公检毛重报价在12900-13000元/吨、12600-12800元/吨(地方企业加工)。

是什么原因致使目前的皮棉现货价格居高不下呢？市场人士认为，储备进口棉是棉价居高不下的引擎。储备棉轮出竞拍加价火爆，不仅2012年度进口棉100%成交，国产棉成交率也让人刮目相看。截至5月23日，2012年度储备进口棉已成交25.75万吨，剩余资源已经不多，预计近日竞拍将进入白热化，成交价或连续反弹。

高品质棉花资源供给不足。截至5月23日储备进口棉、国产棉竞拍成交量分别为25.75万吨、18万吨，但因各仓库既要配合包包公检，还要全力组织皮棉出库，很多仓库装卸能力严重超限，储备棉短期内无法大量出库补足用棉企业的原料缺口，目前市场上高品质棉花短缺的状况未得到有效缓解，因此手握2015/16年度现货资源的贸易商挺价意愿较强。

贸易商既存积现货又积极参与储备棉竞拍。从统计来看，在5月3-20日储备棉轮出的三周中，非纺织企业竞拍成交比例分别为32.9%、35%、45.8%，本周非纺织企业成交比例仍在扩大，同时轮出成交均价也止跌反弹，预计目前2015/16年度棉花现货资源80%以上掌握在棉花贸易和中间商手中(兵团除外)。

外棉现货盯紧储备棉成交价格。5月24日，青岛、张家港等地EMOT SM 1 5/32″、SM 1 5/32″澳棉报价分别为72.20美分/磅、76.20美分/磅(5/6月船期)，而5月10日EMOT和澳棉报价分别为72.25美分/磅、76.40美分/磅，10多天时间仅下调了0.05-0.20美分/磅，与ICE期棉的较大幅度回调大相径庭。一方面美棉签约出口进度加快，截至5月12日，美棉已完成年度出口量的97%；另一方面，中国储备棉日均成交均价一直在11800-12300元/吨区域内盘整，随着进口棉的竞价火爆，均价攀升。