上周国际ICE期棉与国内郑棉走势分化，ICE期棉因美元走强而逐步回落61美分一线，国内郑棉回调后出现反弹，价格重心较之前一周略有下移。现货市场整体运行平稳，维持小幅上升态势，最新CC Index3128B价格12523元/吨。
新花种植意向方面，根据中国棉花信息网5月初调查，2016年全国棉花意向种植面积预计为4261万亩，减幅9%。分地区来看，新疆意向植棉面积3050万亩，减幅5%；内地植棉面积1211万亩，减少16%。
下游纺织服装方面，海关总署最新数据显示，2016年4月份，我国出口纺织服装约208.59亿美元，同比增加4.95%，环比增加23.78%。其中，出口纱线、织物及制品96.64亿美元，同比增加2.59%，环比增加21.97%；服装及衣着附件111.96亿美元，同比增加7.07%，环比增加25.28%。整体来看，纺织服装行业正呈现复苏景象，逐步走出萧条状态。
上周是储备棉轮出第二周，成交依旧火爆。每日轮出3万吨左右的棉花，成交率都高达98%-99%，进口棉无一流拍，百发百中，除了质量较好受追捧外，对于没有配额的企业来说，还可以省去相应的关税，这对企业来说有很大的吸引力。但后期随着30万吨的进口棉抛售完毕，预计在5月底至6月初，国产棉成为主力军，此等火爆场面会逐渐趋于平静，平均价格重心也会随之下移。

我们对储备棉抛售第三周的销售底价做了测算，起拍价在11844 元/吨，较第二周的起拍价继续下调，主要因国际棉价的下跌。4月份的暴涨主要受助于资金的推动，若后期资金再次将期价推高，不排除有将储备棉重新包装交仓单的情况。对于投机资金而言，推动棉价上涨只是为了获利，而不是真正想接棉花仓单，一旦仓单持续大幅增加，资金压力会越来越大。一旦资金撤离，郑棉仍将会面临显著回调，回归至抛储价附近。
我们认为，期棉再次出现4月份的暴涨的概率不大，但由于下游补库在即，下方空间也有限。抛储价成为市场标杆价，郑棉将整体围绕抛储价宽幅震荡的可能性比较大。另外，对于ICE期棉，土耳其再次大量签约美棉，3%的反倾销税影响短期减弱，印度因干旱国内价格持续飙升，给作为竞争对手的美棉带来支撑，但需要注意的是，美元走强成为近期不可忽视的重要风险点。