虽然隔夜大宗商品价格CRB指数收高2.31%，但商品市场的强势并未延续到ICE期棉市场，由于投资者对中国抛储打压全球棉价的担忧加剧，同时短期大幅上涨后抄底买盘获利平仓使ICE期棉回落，主力5月合约最低至59.35美分/磅，终盘收跌0.19美分至59.55美分/磅，总体棉价依然处于下跌趋势。目前来看，在USDA下调美棉出口后其销售进度接近70%，而印度也销售了近70万吨棉花，本年度印度供应可能偏紧使其棉价维持强势，整体国际市场供应偏紧有望对棉价构成支撑。但投资者担忧中国政府不计成本抛售储备增加市场供应，挤占进口棉花与棉纱在中国市场的份额，从而使国际市场消费萎缩，改变供需偏紧的格局。上述因素使市场产生分歧，但短期市场继续大幅下跌的概率不大，关注57-61.5美分/磅的横盘区域。
技术面来看，ICE期棉反弹受阻，主力5月合约小阴十字报收于短期均线之上，虽然均线系统保持空头下跌排列，但短期均线有掉头向上的趋势，KD与MACD指标有粘合形成多头金叉排列趋势，同时MACD指标绿柱继续缩短，技术指标有转强迹象，如期价继续上涨突破61.5美分/磅压力位，反弹将延续，否则将继续下行挑战57美分/磅强支撑位。
周三郑棉继续增仓反弹，总持仓创14个月新高，显示多空分歧进一步加剧。从持仓变化来看，资金开始关注1701合约，目前市场对于1701合约没有太大的分歧，抛储对市场的影响将贯穿所有合约，但期现背离及仓单资源紧张问题仅能作用于本年度合约，在此情况下，本年度合约走势将强于下年度合约，市场存在较为理想的买9卖1套利机会。目前以中信期货为首的空头基于即将出台的抛储政策将对国内外棉价形成循环杀跌理由，坚定认为中国棉价将向国际棉价靠拢，郑棉将跌破万元大关。但1609合约与现货已经倒挂超过千元，目前国产棉花与棉纱竞争力复苏，消费将增加，如果抛储推迟本年度产资源消耗进度加快，本年度中后期现货资源可能偏紧，成本与资源将限制标准仓单的生成，最终使郑棉向现货棉价靠拢，修正期现背离走势。在此情况下，虽然整体市场依然处于下跌跌势，但我们并不建议继续追空本年度合约，继续持有下年度1701合约空单，本年度合约以买1609卖1701合约套利交易为主。（华信万达期货，仅供参考）