期 货
2月15日：至2月1日以来ICE期棉日均成交量达到5.8万手，远远高于2015年2.7万手的日均成交量。而在ICE期棉5月合约跌破60美分/磅后的三个工作日内，日均成交量达到7.0万手，持仓累计增加9545手至207381手，创2015年2月初以来新高。从以上数据来看，目前ICE期棉市场分歧严重，跌破60美分/磅的美棉吸引消费买盘介入，美棉销售及装运进度加快，虽然受外部市场影响多头人气偏弱，但立场并未动摇。另一方面美棉最大的竞争对手印度出口销售情况良好，且该国高价收储将减少国际市场供应，即国际棉花市场基本面良好。这样来看，国际棉价下跌的主要动力来自于外部金融市场的动荡及对中国低价抛储将打压全球棉价的预期，因此对ICE期棉的下跌不可过于悲观，关注5月合约57.05美分/磅的强支撑位。技术面来看，春节期间ICE期棉进入展期交易周期，资金开始向5月合约转移，该合约跌破60美分/磅后向57.5美分/磅挺进，棉价远离短期均线压制，均线系统保持良好的空头下跌排列，KD与MACD指标延续空头下跌跌破，跌势将延续，指标5月合约有望挑战2015年1月底的57.05美分/磅低点强支撑位，如该支撑失守，下行空间将打开，跌势价将延续，否则ICE期价将在消费及基金买盘的双重支撑下止跌反弹。春节长假期间国际棉价表现疲软，ICE期棉创一年新低，受此影响，提前一日开盘的北京撮合6月期14日报收于10735元/吨，较5日的11020元/吨收盘价格下跌285元/吨。这样来看，受外围市场及撮合下跌的拖累，15日郑棉可能跳空低开，但春节期间棉市基本处于停滞状态，随着春节长假结束，节前停工的纺织企业将陆续复工，需求有望被激发，而目前进口棉花与棉纱相较于国产棉缺乏竞争力，消费复苏及补库买盘有望对现货构成一定的支撑，郑棉目前已经大幅低于国内现货及进口棉成本，因此虽然整体市场处于跌跌势，但不建议继续追空郑棉，考虑本年度中后期现货资源偏紧及抛储可能打压棉价的影响，建议继续持有买郑棉9月卖1月合约的套利头寸，同时可继续持有1701合约空单。（华信万达期货，仅供参考）