11月11日：USDA月报利好，ICE期棉冲高回落维持弱势格局USDA月报显示，全球产量因印度和巴基斯坦产量下调而下调38万吨2300万吨，同期消费继续萎缩，下调14.8万吨至2429万吨，全球期末库存下调19.2万吨至2310万吨，美棉数据并无明显变化，产量小幅下调1.3万吨至289.1万吨，预期出口依然为222.1万吨，期末库存仅为67.5万吨。虽然总体数据利好，ICE期棉一度大幅上涨，主力3月合约最高至63美分/磅，但展期交易对棉价形成压力，3月合约终盘回吐涨幅小幅下挫0.13美分至61.99美分/磅。

目前来看，随着新棉上市进度的加快，短期供应压力及中国对进口棉需求大幅萎缩导致国际棉价维持弱势，但印度收储将对全球棉价构成支撑，而美棉相较于上年度大幅减产且库存处于低位水平也不会面临太大的销售压力，美棉大幅下跌的概率较小，3月合约背靠61美分/磅支撑位企稳反弹的概率极大。周二ICE期棉冲高回落，主力3月合约长上影小阴报收于短期均线之下，虽然期价依然站稳61美分/磅之上，但短期均线掉头向下穿越中期均线形成空头下跌排列，KD与MACD指标延续空头下跌排列，MACD指标绿柱增长，技术指标处于弱势，回调可能延续，3月合约有可能继续挑战61美分/磅强支撑位。由于现货棉价保持平稳，同时仓单预报增速缓慢，逼仓预期逐渐增强，这对市场构成支撑。但从1601合约持仓来看，空头并没有大幅减持空单，其依然期待下游棉纱价格下跌及消费萎缩拖累现货棉价大幅下跌，从而使现货涌入郑棉市场生成标准仓单，解决仓单资源紧张问题。

新疆收购进入末期，大部分企业反映收购量较上年度减少三分之一左右，且在前期低等级棉花销售完毕后，中后期棉花质量好转，资源的减少增加了企业屯棉意愿，北疆3128B级机采棉售价在12300-12500元/吨之间，南疆3128B级手摘棉价格达到12600元/吨以上，总体销售情况良好，价格较为坚挺，短期无大幅降价的可能性，测算标准仓单成本达到12700元/吨一线，较郑棉1601合约高出近500元/吨，期现大幅倒挂将抑制仓单的生成速度及数量。因此在仓单问题没有解决前，1601合约将继续反弹，并带动1605合约走强，建议继续持有1601合约多单，第一目标至12300元/吨一线，对于严重背离现货的1605合约保持观望态度，暂不宜参与。（华信万达期货，仅供参考）